近日，长虹美菱发布最新的2026年半年报，营收、归母净利双跌。
而若剔除非经常性损益，长虹美菱实际已经出现亏损。
这份半年报中，长虹美菱空调主业收缩，应收应付账款双增，经营现金流净额暴跌。与此同时，长虹美菱通过结构性存款等方式，或试图在主业之外寻找新的收入来源。
归母净利跌超8成
上半年，长虹美菱营业收入161.36亿元，同比下滑10.71%；归母净利润5798.26万元，同比下滑86.1%；扣非后归母净利润由盈转亏，亏损896.11万元，同比下滑102.29%。
长虹美菱在财报中分析，一方面，净利润同比下降主要受有色金属、化工原料等大宗原材料价格上涨以及海运费上涨，盈利阶段性承压等因素影响。
另一方面，“受房地产市场持续调整、终端消费需求不足及渠道库存消化周期延长等因素影响，行业竞争加剧，产品均价下行，利润空间进一步收窄。”
根据中指数据，2026年上半年，100城新建商品住宅销售面积同比下降12%，二手房价格下行趋势有所放缓，上半年百城二手住宅价格累计下跌2.9%，上半年，土地市场延续“缩量提质”特征，300城宅地成交规模同比下降24%，出让金下降31%。
分板块来看，上半年空调依旧是其营收主力，营收90.34亿元，占收入比重55.99%。不过，空调业务下滑同样明显，上半年同比下滑21.95%。
冰箱、冰柜上半年营收占比近3成、录得48.35亿元，同比增长6.39%。
长虹美菱在财报中分析，空调营收下滑主要受国补政策效应减弱、终端需求走弱及行业竞争加剧等因素影响。
奥维云网（AVC）数据显示，2026年上半年国内空调市场显著承压，零售量、零售额分别同比下滑19.5%和23.3%。
互联网实盘杠杆平台数据显示，上半年空调内销总库存达3801万台，同比增13.3%，倒逼市场以价换量。具体来看，上半年工厂库存为1495万台，同比增17.9%；渠道库存2306万台，同比增13.3%。
在这一背景下，长虹美菱家用电器行业毛利率只剩7.87%，较去年下滑2.29个百分点。
其中，空调毛利率只剩4.12%，同比下滑2.86个百分点。冰箱冰柜虽然营收增长，但毛利率也跌至13.53%，同比下滑了2.47个百分点。
经营现金流净额跌7成
货币资金减少2.8%
营收的下滑、毛利率的下降，也反映在长虹美菱的现金流量表里。
上半年长虹美菱销售商品、提供劳务收到的现金139.52亿元，同比下降22.59%。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金同样缩减了将近2成，支付给职工以及为职工支付的现金也减少了7770.79万元，但经营活动现金流量净额依旧同比下滑76.21%、流入3.24亿元。
与此同时，长虹美菱期末还有24.48亿元的存货，较期初涨了17.72%。
经营现金流净额跌幅大幅高于营业收入，或与其应收账款增长有关。长虹美菱应收账款的期末余额达到了46.48亿元，较期初增长了130.66%。
同时，长虹美菱的货币资金出现了下滑，期末余额为99.02亿元，较期初只减少了2.8%。
这或与其应付票据、应付账款扩张有关。应付票据、应付账款分别增长35.5%和62.91%，期末余额达到94.92亿元和80.39亿元。
长虹美菱对货币资金的下滑解释是，购买结构性存款增加所致。
上半年，长虹美菱收回投资收到的现金为150.58亿元，同比增长了45.5%。
交易性金融资产期末余额为20.27亿元，其中上半年购买166.35亿元，出售146.15亿元。
一年内到期的非流动资产期末余额为11.08亿元，较期初增长67.88%，其中主要是定期存款、大额存单，账面余额为11.05亿元，较期初增长68.4%。
债权投资较期初减少49.65%，期末余额仍有8.36亿元，而这8.36亿元也都是定期存款、大额存单。
其他流动资产期末余额为5.12亿元，较期初增长37.38%。
这其中，也有4成为持有至到期的定期存款和大额存单，分别为1.35亿元和7082.7万元，合计2.06亿元。其中定期存单较期初增长152.58%。
除了这几笔理财外，长虹美菱收到其他与筹资活动有关的现金同比增长了184%、上半年金额为15.3亿元。
这其中，有14.32亿元是票据贴现筹资款，上年同期数额为5.32亿元。
与此同时，其财报也披露了部分大额存单、定期存款的利率情况，约为2%-3%。
根据其财报中列明的期末重要的一年内到期的债权投资情况，其定期存款2.5亿元，实际利率2.6%-3.15%；大额存单4亿元，实际利率2.7%-3.05%。期末重要的债权投资中，大额存单利率为2.15%，期末面值为3.5亿元。
今年上半年，长虹美菱还向四川长虹集团财务有限公司合计存入284.96亿元、取出282.83亿元，期末余额为44.3亿元。
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这也牵扯出长虹美菱关联交易问题。根据财报披露，上半年长虹美菱的关联交易为106.53亿元。
其中，购买四川长虹电子钢板、塑料粒子、铜管等花费16.29亿元，购买长虹模塑的组件、塑料件等花费5.07亿元。
向四川智易家销售洗衣机、冰箱、空调、小家电等产品配资入门，收入36.14亿元；向香港长虹售卖空调机散件收入9.67亿元。
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