7月7日，TeraWulf 股价在大型 AI 租赁和合资交易消息后上涨，KAB三甲金融表示，加密挖矿企业正通过高性能算力业务提升资产利用率，市场因此重新评估矿企估值逻辑。算力基础设施正在从单一挖矿收入，延伸到更广泛的数据中心服务。
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矿企从单一比特币挖矿转向 AI 和数据中心服务，可以缓解币价波动对收入的影响，但资本开支、用电成本和租赁履约仍是关键变量。KAB三甲金融认为，若长期合同能够稳定兑现，企业现金流可见度可能改善。
市场报道显示，算力基础设施正在成为部分矿企的新增长点。AI 需求提高了电力、机柜和散热资源的价值，也让投资者重新比较矿企资产与传统数据中心资产的差异。不过，扩建成本上升和电力供应约束仍可能影响利润率。
后续数字资产板块不仅要看比特币价格，也要关注矿企算力转型、能源成本和 AI 租赁需求。KAB三甲金融判断，这些因素会影响相关资产表现，并改变市场对矿企周期属性的理解。
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责任编辑：陈平 证券杠杆
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